Perspectivas de la deuda estadounidense: hay una solución fácil, dice Paul Krugman

Jo New York Times En un artículo de opinión el jueves, el premio Nobel escribió que si bien 34 billones de dólares es un récord, la deuda como proporción del PIB coincide aproximadamente con los niveles observados al final de la Segunda Guerra Mundial y está muy por debajo de la actual carga de deuda de Japón, así como de la El nivel de posguerra del Reino Unido. Ninguno de ellos condujo a una crisis de deuda.

La mayoría de los ejemplos históricos de crisis de deuda ocurrieron en países que tomaron préstamos en la moneda de otro país, añadió.

Sin duda, la deuda ha ido aumentando durante décadas. Pero quienes hoy están preocupados por los niveles de deuda de Estados Unidos señalan que, si bien aumentó durante la emergencia pandémica cuando el gobierno federal intentó impulsar la economía, la deuda continuó acumulándose sin una emergencia comparable, por no hablar de un desastre global a escala terrestre. La Segunda Guerra.

Mientras tanto, la trayectoria de los déficits y la deuda en las próximas décadas está confundiendo a los inversores y a las autoridades incluso más que los niveles actuales.

Krugman señaló que, a diferencia de los individuos, los gobiernos no tienen que pagar toda su deuda.

“¿Cómo saldamos la deuda de la Segunda Guerra Mundial? No lo hicimos», escribió. «La deuda federal cuando John F. Kennedy asumió el cargo era ligeramente mayor que en 1946. Pero la deuda como porcentaje del PIB era muy baja, gracias al crecimiento y la inflación».

Cómo arreglar la deuda estadounidense

La clave es estabilizar la deuda como proporción del PIB en lugar de pagarla en su totalidad, y Krugman señaló un estudio reciente del Centro para el Progreso Americano, de tendencia izquierdista, que estima que Estados Unidos necesita aumentar los impuestos o recortar el gasto en un 2,1% del PIB. PIB para lograrlo.

«¡Ese no es un gran número!» añadió.

Los ingresos fiscales que el gobierno de Estados Unidos recauda como porcentaje del PIB son menores que los de otros países ricos, y aumentarlos lo suficiente como para estabilizar la deuda probablemente no perjudique el crecimiento, dijo Krugman.

Dado que la economía de la estabilización de la deuda es relativamente simple, el principal obstáculo es la política, explicó.

«Dada la voluntad política, podemos resolver los problemas de la deuda con bastante facilidad», escribió. «En la medida en que la deuda es un problema, eso es un reflejo de la disfunción política, principalmente la radicalización del Partido Republicano. Esa radicalización me preocupa mucho por varias razones, empezando por el destino de la democracia, y la deuda federal no está cerca. el primero de la lista”.

El empeoramiento de la situación de deuda y déficit de Estados Unidos está levantando más señales de alerta, y las elecciones presidenciales de Estados Unidos han aumentado las apuestas.

El mes pasado, el «rey de los bonos» Bill Gross advirtió que Donald Trump empeorará los déficits y será «más perjudicial» para el mercado de bonos que Joe Biden.

En otras partes de Wall Street, el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, hizo sonar la alarma en marzo, uniéndose al director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, y al director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan. Y en abril, Ken Griffin de The Citadel dijo que Estados Unidos está siendo «irresponsable» con la deuda nacional.

Incluso la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, reconoció en mayo que la perspectiva de tasas más altas a largo plazo hará más difícil mantener bajo control los déficits y los costos de la deuda.