Los operadores han convertido las apuestas meteorológicas, una técnica de la que Enron fue pionera, en un mercado en auge de 25.000 millones de dólares.

2023 fue un año decisivo para los llamados derivados meteorológicos, una clase de activo de nicho que permite a los inversores apostar por condiciones meteorológicas como la lluvia, el sol y la temperatura. Después de años de lento crecimiento, los volúmenes comerciales han aumentado más de un 250% en 2023, hasta alrededor de 25.000 millones de dólares.

«Esta es una herramienta que la gente puede utilizar para gestionar la volatilidad en sus negocios», dijo Steve Evans, fundador de la publicación industrial Artemis. Fortuna. «Parte de esto es también el creciente enfoque en el riesgo climático… La gente acaba de dejar de consumir [these tools] durante algún tiempo. Y creo que ha vuelto».

Los derivados climáticos son instrumentos financieros relativamente simples. Dos partes se reúnen y acuerdan un conjunto de parámetros, es decir, una cantidad específica de lluvia o un número de días consecutivos por encima de una determinada temperatura. Si llueve más o hace más calor que los parámetros del contrato, se paga a una parte y viceversa. Las bolsas, principalmente la Bolsa Mercantil de Chicago, permiten a los comerciantes comprar y vender contratos entre ellos.

De hecho, uno de los primeros actores en reconocer el poder de los derivados climáticos fue Enron, el gigante energético que colapsó en 2001. El negocio de Enron dependía en gran medida del clima; por ejemplo, gastaba mucho más en energía durante las olas de calor porque los clientes tenían funcionando unidades de aire acondicionado todo el día. Enron se dio cuenta de que podía protegerse contra algunas de esas pérdidas comprando derivados climáticos que pagarían si la temperatura alcanza cierto nivel.

«Enron fue una de las primeras oficinas meteorológicas en descubrir efectivamente que había una manera inteligente de cubrir la variabilidad de la temperatura que estaba afectando a las empresas, especialmente a las empresas de energía», dijo Evans.

Después de un colapso posterior a 2008 en los volúmenes de negociación de derivados climáticos, el mercado ha caído aproximadamente durante la última década antes de un gran aumento el año pasado. Parte del aumento fue impulsado por nuevos actores: los contratos de derivados climáticos no son sólo para empresas de energía y grandes actores institucionales. Muchas empresas más pequeñas están indirectamente involucradas con derivados climáticos a través de pólizas de seguro suscritas por compañías de seguros que compran contratos, dijo Evans. Y a medida que el mercado se expande, también resulta atractivo para las empresas de Main Street.

«He visto empresas comprar derivados anti-nieve, porque si hay mucha nieve, quieren quitar la nieve de sus instalaciones», dijo Evans. “Vi a una empresa de joyería comprarlo; era un seguro, pero estaba respaldado por derivados. Y esto se debía a que si hacía mal tiempo o llovía mucho, entonces no tardarían mucho. [foot traffic.]»

Los derivados climáticos comparten algunas cualidades con los bonos de catástrofe, otra clase de activos vinculados al clima que explotó en Wall Street el año pasado. Pero si bien los bonos de catástrofe están vinculados a desastres naturales importantes y graves, como terremotos y huracanes, los parámetros de los derivados climáticos generalmente incluyen eventos más comunes y de pequeña escala, como las precipitaciones o la temperatura.

El auge del volumen de operaciones está impulsado en gran medida por empresas que buscan cubrir su exposición al clima, no por fondos de cobertura o mesas de operaciones que buscan ganancias. El mayor interés en cómo las empresas abordan los riesgos climáticos, así como las normas recientemente aprobadas por la SEC que exigen una mayor divulgación sobre el clima, están impulsando a las empresas hacia este sector en crecimiento.

“Estas son herramientas que se pueden utilizar para suavizar los ingresos y las operaciones comerciales. A los directores financieros les encantan, al igual que a los gestores de riesgos”, dijo Evans.