Wall Street podría tener una semana problemática si el presidente de la Fed, Powell, no logra el equilibrio adecuado

Powell y sus colegas del FOMC se han mostrado abiertos a cambiar sus puntos de vista sobre el panorama económico.

Creen que la inflación, que alcanzó su punto máximo durante la pandemia, parece estar regresando de manera sostenible a la tasa objetivo del 2%, lo que significa que el FOMC podría centrar su atención en el empleo, la segunda mitad del mandato dual de la organización.

Si bien el FOMC nunca puede hacer promesas por adelantado, Street se dio cuenta de este cambio de tono y sacó sus propias conclusiones.

Como resultado, muchos bancos están descontando ahora un recorte de 25 puntos básicos, el incremento más pequeño con el que la Reserva Federal suele ajustar las tasas de interés.

Los precios en tal caída tienen consecuencias importantes. Significa que la calle puede prepararse para posibles aumentos en los préstamos corporativos y de consumo a medida que la práctica se vuelva más barata.

De manera similar, esto significa que los analistas tienen cierta confianza en que la Reserva Federal está enfocada en mantener un cierto nivel de empleo y productividad.

Como tal, es razonable esperar que la actividad económica se recupere, dejando atrás con mayor firmeza los temores de una recesión y, en cambio, un llamado aterrizaje suave sobre la mesa.

Pero… ¿50 pb?

Algunas instituciones se preguntan si se puede anunciar un recorte mayor (de 50 puntos básicos) esta semana, aunque otras temen que pueda crear un efecto yoyo con la inflación, haciéndola subir justo cuando parecía estar bajo control.

Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, escribió en una nota esta mañana: “En nuestra opinión, los datos generales de inflación han sido lo suficientemente buenos como para permitir a la Reserva Federal comenzar a recortar las tasas esta semana en medio de una desaceleración del mercado laboral, pero no lo hicieron. no les da a los funcionarios una razón para recortar agresivamente.

«Los datos sobre ventas minoristas y producción industrial que se publicarán el martes podrían influir potencialmente en la decisión de la Reserva Federal, y los débiles resultados probablemente conducirán a un recorte de 50 puntos básicos».

La nota apareció de Fortuna añade: «Como indicó el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell… si bien el momento y el ritmo de los recortes de tipos dependerán de los datos que se obtengan y del equilibrio de riesgos, la dirección a seguir es clara». En nuestro escenario base de aterrizaje suave, vemos margen para 100 puntos básicos de recortes de tipos de interés este año y otros 100 puntos básicos en 2025”.

Ni demasiado caliente ni demasiado frío

Si bien el Bank of America dice que está leyendo «los datos, no las hojas de té», también está convencido de que se producirá un recorte después de la reunión de mañana y del miércoles.

La posibilidad remota de que no haya una reducción (como ha sido el caso durante los últimos cuatro años) no se menciona en una nota del viernes hecha por los economistas estadounidenses Aditya Bhave y Stephen Juneau, quienes estaban comprometidos en una reducción de la tasa prevista en septiembre. en agosto. .

«Nuestro escenario base sigue siendo gradual», escribió el dúo. «Creemos que la falta de convicción está justificada en momentos de inflexión como este del ciclo».

El dúo escribe que un mercado laboral que se debilita se verá respaldado por un consumidor resiliente y, como tal, BofA pronostica un ciclo de recortes «metódico» de 25 puntos básicos en cada reunión hasta marzo de 2025.

Y aunque ahora no sólo se espera sino que se espera un recorte de 25 puntos básicos, los expertos también han advertido que si Powell sale de los bloques de manera más agresiva, esto podría causar pánico a los inversores.

Como David Smith, director de inversiones de Rockland Trust, dijo a CNBC a principios de este mes: «En realidad, estoy un poco preocupado si hicieran algo más agresivo y se movieran hasta 50 pb porque me preocupa que los participantes del mercado puedan ver esto como la Reserva Federal vio algo aterrador en sus datos económicos y actuó agresivamente para abordarlo.

Esta preocupación es evidente. La semana pasada, Thierry Wizman, estratega mundial de divisas y tipos de Macquarie, escribió que un recorte de 50 puntos básicos requeriría una crisis financiera antes de la reunión.