Trazando la economía global: la flexibilización de la inflación del G-7 será desigual

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(Bloomberg) — Se espera que la inflación disminuya en las economías del Grupo de los Siete, según los banqueros centrales de esos países, pero el progreso será desigual.

Los líderes del G-7 reunidos en Italia están sopesando la durabilidad del impulso de crecimiento de Estados Unidos frente a los males perennes de la expansión de Europa. Sin embargo, las perspectivas de inflación más suaves podrían verse amenazadas por el envejecimiento de la población mundial, ya que más personas mayores gastan y menos jóvenes producen.

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En el Reino Unido, las cifras sobre inflación, migración, actividad del sector privado, ventas minoristas y confianza del consumidor se publicaron el miércoles por la mañana, horas antes de que el primer ministro Rishi Sunak convocara elecciones generales anticipadas. Un anuncio sobre las facturas de energía doméstica puso de relieve la división política.

Estos son algunos de los gráficos presentados en Bloomberg esta semana sobre los últimos acontecimientos en la economía, los mercados y la geopolítica global:

Mundo

Una economía global de dos velocidades, obstaculizada por la fortaleza de Estados Unidos, domina la reunión del G-7 de esta semana mientras los funcionarios lidian con la perspectiva de políticas monetarias menos sincronizadas. Los actuales banqueros centrales del G-7 saben muy bien que el contraste va acompañado de diferentes perspectivas para los precios al consumidor a medida que un shock inflacionario único en una generación se desvanece asimétricamente.

El impacto del envejecimiento de la población mundial en los mercados financieros se sentirá en todas las clases de activos y geografías, y no existe una solución única para todos. Pero muchas de las estrategias que se están implementando para negociar con los grises del mundo reflejan preocupaciones inflacionarias: menos bonos, más acciones y materias primas. Lo que también está claro es que se trata de un desafío inaplazable.

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Las tres economías dominantes del mundo están entrando en una fase nueva y combativa a medida que Estados Unidos utiliza cada vez más armas comerciales tomadas del manual de estrategias de China. Eso amenaza con ampliar las divisiones internacionales y desafiar décadas de ortodoxia del libre mercado, y dejar a Europa con grandes decisiones que tomar.

El cobre subió a un máximo histórico, extendiendo un repunte de meses liderado por inversores financieros que han acudido al mercado en previsión de una escasez de oferta más profunda. La escasez de suministro de mineral de cobre ha alimentado los rumores de recortes en la producción de las fundiciones, y los inversores apuestan a que un aumento en el uso en sectores de rápido crecimiento, incluidos los vehículos eléctricos, la energía renovable y la inteligencia artificial, compensará el lastre de sectores tradicionales como la construcción.

Hungría recortó su tipo de referencia y el banco central prometió mantener una política monetaria «prudente» y «cautelosa», mientras que Georgia y Chile también recortaron los tipos. Nueva Zelanda, Paraguay, Indonesia, Turquía, Corea del Sur y Egipto dejaron las tasas sin cambios. Nigeria ha elevado su tasa de interés clave a un nuevo récord para frenar la inflación persistente e impulsar la maltrecha moneda del país.

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Reino Unido

Una inflación británica mayor de lo esperado llevó a los operadores a reducir drásticamente sus apuestas sobre un recorte de las tasas de interés y negó al primer ministro Rishi Sunak una victoria económica totémica. Si bien los datos pusieron al alcance el objetivo de inflación del 2% del Banco de Inglaterra y fue el nivel más bajo desde que comenzó la crisis del costo de vida hace casi tres años, se encontraba en un nivel más alto de lo que anticipaban los economistas.

La primera ola de datos económicos del Reino Unido publicados desde que Sunak convocó elecciones generales anticipadas ya está revelando las principales líneas divisorias que separan a los dos partidos principales. Mientras que los conservadores dicen que las cosas están mejorando, los laboristas argumentan que simplemente es demasiado tarde y que es hora de un cambio.

Mercados emergentes

Una por una, las naciones latinoamericanas están siguiendo los pasos de Estados Unidos y Europa al imponer aranceles prohibitivos a las importaciones chinas, una tensión en lo que solía ser una relación acogedora. México, Chile y Brasil han aumentado -y en algunos casos más que duplicado- los aranceles sobre los productos de acero procedentes de China en las últimas semanas. Colombia puede estar a punto de hacer lo mismo.

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Los banqueros centrales mexicanos ven una inflación persistente de los precios de los servicios y un mercado laboral fuerte como razones para recortar las tasas de interés sólo con cautela. Al menos un miembro de la junta ha descartado nuevos recortes durante las próximas reuniones si los datos de inflación subyacente no mejoran, según las actas de la reunión de mayo del banco publicadas el jueves.

Los Estados Unidos

Mientras los funcionarios de la Reserva Federal miran hacia el último tramo de su campaña contra la inflación, una pregunta clave se está volviendo cada vez más central en el debate: ¿Seguirán cayendo los precios de las materias primas? Independientemente de que las cadenas de suministro estén completamente recuperadas de la pandemia y de las perturbaciones relacionadas con la guerra, las autoridades están divididas en cuanto a las perspectivas.

Asia

La caída de las ventas de viviendas nuevas en China se ha acelerado en los últimos meses, y los hogares prefieren cada vez más comprar en el mercado secundario. Esto ha llevado el stock de casas sin vender y terrenos baldíos al nivel más alto en años, desalentando nuevas construcciones y amenazando con nuevos incumplimientos por parte de los desarrolladores, incluidas las grandes empresas estatales.

—Con la asistencia de Philip Aldrick, Alice Atkins, James Attwood, Maya Averbuch, Mark Burton, Enda Curran, Mariana Durao, Toru Fujioka, Tom Hancock, Andrea Jaramillo, James Mayger, Alberto Nardelli, Sujata Rao, Tom Rees, Martin Ritchie, Zoe Schneeweiss, Craig Stirling, Jorge Valero y Winnie Zhu.

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