Moody’s Ratings mantiene la calificación Baa1 de Tailandia y mantiene perspectiva estable

Singapur, 11 de abril de 2024 — Moody’s Ratings afirmó hoy las calificaciones senior no garantizadas en moneda local y de emisor Baa1 del gobierno de Tailandia y mantuvo una perspectiva estable. Moody’s Ratings también afirmó la calificación del papel comercial en moneda extranjera de Tailandia en P-2.

Conclusiones clave

• Moody’s Ratings afirmó la calificación Baa1 de Tailandia con perspectiva estable, citando expectativas de estabilización de la deuda pública y una fuerte asequibilidad de la deuda.
• Se espera que continúe la recuperación económica de Tailandia, respaldada por el crecimiento del sector turístico, las exportaciones de bienes y la inversión pública.
• Los riesgos políticos, el rápido envejecimiento de la población y la lentitud de las inversiones siguen limitando la calificación de Tailandia, con riesgos equilibrados para su perfil crediticio.
• Los techos en moneda local y extranjera del país se mantienen sin cambios en Aa3 y A1, respectivamente, teniendo en cuenta los equilibrios externos, las instituciones efectivas y los posibles controles de capital.

La afirmación de la calificación Baa1 de Tailandia refleja la expectativa de Moody’s Ratings de que el gobierno estabilice su carga de deuda en el mediano plazo, en niveles más altos que antes de la pandemia pero comparables con los de sus pares clasificados de la misma manera.

Los profundos mercados de capital internos del país que permiten al gobierno pedir prestado a bajos costos y una estructura de deuda favorable respaldan la asequibilidad de la deuda.. Además, la economía grande y moderadamente diversa de Tailandia, así como la gran eficacia de su política macroeconómica, también respaldan su calificación Baa1. La calificación también considera una presión material a la baja sobre el potencial de crecimiento de la economía debido a un rápido envejecimiento de la población, mientras que las inversiones han sido lentas, lo que limita el potencial de un mayor crecimiento de la productividad en el tiempo cercano o mediano. La polarización y los riesgos políticos asociados continúan limitando la calificación al limitar el progreso en reformas significativas y fomentando la incertidumbre que obstaculiza la inversión.

Una perspectiva estable indica riesgos equilibrados para el perfil crediticio de Tailandia

La salud económica de Tailandia podría beneficiarse de ganancias en productividad, incluso a través de la expansión del Corredor Económico del Este en mayor medida de lo que Moody’s Ratings espera actualmente. Por el contrario, los riesgos a la baja provienen de posibles retrasos importantes en la consolidación fiscal, lo que llevaría a aumentos continuos de la carga de la deuda del gobierno en el mediano plazo. La fortaleza económica y fiscal de Tailandia también puede debilitarse más allá de las expectativas de Moody’s Ratings debido a una erosión más significativa del potencial de la economía y/o mayores costos fiscales del envejecimiento de la población de lo que Moody’s Ratings supone.

Los techos nacionales en moneda local y extranjera de Tailandia siguen siendo los mismos en Aa3 y A1, respectivamente. La diferencia de cuatro niveles entre el techo en moneda local y la calificación soberana refleja un equilibrio entre los sólidos saldos externos del país y las instituciones efectivas, frente a la huella relativamente grande del gobierno en la economía y los riesgos políticos moderados. La única diferencia entre el techo de moneda extranjera y el techo de moneda local tiene en cuenta la historia de Tailandia de imponer controles de capital, aunque su baja deuda externa y su alta efectividad de sus políticas reducen los riesgos potenciales de transferencia y las restricciones de convertibilidad en escenarios de muy baja probabilidad de que el gobierno viendo la necesidad de imponerlos.

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