Los datos de inflación de marzo ampliarán el drama en torno al momento del recorte de tipos de la Fed

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(Bloomberg) — A monthly report on consumer prices due Wednesday is unlikely to settle the debate around the timing of Federal Reserve interest-rate cuts, with forecasters expecting some moderation following elevated inflation readings at the start of the year.

The consumer-price index excluding food and energy, a key gauge of underlying inflation, probably rose 0.3% last month from February, according to the median estimate in a Bloomberg survey of economists. While that would mark a step down versus the previous two months, it may not be enough to quell concerns among central bank officials looking for even lower readings.

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Los analistas generalmente esperan que los datos del IPC de marzo muestren que las medidas de inflación de los alquileres -el componente más grande del índice- reanuden una tendencia a la baja después de una aceleración inesperada al comienzo del año. Otras categorías clave, como los automóviles usados ​​en el sector de carga y las tarifas aéreas en el de servicios, pueden tener un impacto importante en las cifras generales.

Lo que dice Bloomberg Economics…

«El informe del IPC de marzo probablemente mostrará que la cálida lectura del IPC de los dos meses anteriores fue una aberración, no el comienzo de una tendencia alarmante. Esto afirma la opinión expresada por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y varios otros funcionarios del FOMC, de que la desinflación Es probable que sea una tendencia constante y todavía es apropiado considerar recortar las tasas hacia mediados de año.

— Anna Wong y Stuart Paul, economistas

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Antes de la publicación, los inversores sitúan probabilidades aproximadamente iguales en junio como probable punto de partida para el recorte de tipos, según los futuros. Aquí hay algunos componentes clave que debe buscar en el informe del IPC:

Alquileres

El alquiler equivalente a la propiedad y el alquiler de la vivienda habitual son los dos componentes más importantes del IPC y, por tanto, se encuentran entre los más seguidos. Una aceleración inesperada en enero interrumpió lo que había sido una tendencia a la baja relativamente constante hasta 2023, y una moderación posterior en febrero no fue lo suficientemente grande como para colocar un promedio ponderado de los dos componentes por debajo de su ritmo de diciembre.

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Leer más: Cómo una métrica clave del alquiler podría cambiar la trayectoria de la inflación en EE. UU.

En general, se espera que la inflación del IPC de los alquileres se modere aún más hasta 2024 en función de las tendencias de los indicadores clave, como las medidas del sector privado sobre los alquileres de los alquileres nuevos, aunque el momento exacto es más difícil de predecir.

Coches usados

Una caída directa de los precios de los productos contribuyó a la rápida desinflación del IPC general en la segunda mitad de 2023, y los precios de los automóviles usados ​​normalmente han estado entre los mayores factores de oscilación de la llamada canasta de bienes «básica» en los últimos meses después de aumentar en 54% entre febrero de 2020 y febrero de 2022. En enero cayeron 3,4%, pero en febrero aumentaron 0,5%.

«Esperamos que tanto los precios de los automóviles usados ​​(-0,5%) como los nuevos (-0,3%) bajen en marzo, lo que refleja los menores precios de las subastas de automóviles usados ​​y los incentivos promocionales de los concesionarios que están aumentando», dijeron en abril los economistas de Goldman Sachs, Manuel Abecasis y Spencer Hill. . 8 informe de vista previa de los números. «De cara al futuro, esperamos que los precios de los automóviles usados ​​y nuevos disminuyan un 8,2% y un 1,4% respectivamente este año, lo que refleja la normalización de la producción de automóviles, mayores inventarios y mayores incentivos para los vehículos nuevos».

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Tarifas aéreas

Si bien la caída de los precios de las materias primas ha sido un factor clave de la desinflación general, muchos funcionarios de la Reserva Federal se han centrado intensamente en los precios de los servicios básicos, excluidos los alquileres, porque los consideran un reflejo más amplio de tendencias económicas más amplias. La volátil tarifa de las aerolíneas ayudó a impulsar los precios de estos servicios clave en enero y febrero, con el mayor aumento bimestral desde mediados de 2022.

Los economistas del Bank of America Stephen Juneau y Michael Gapen dijeron que anticipan moderación en el informe del miércoles.

«Una disminución en las categorías relacionadas con los viajes, como los pasajes aéreos y el alojamiento fuera de casa, es un factor clave detrás de nuestras expectativas de que este agregado se enfríe en marzo», dijeron en un informe de 4/4 sobre datos de previsión de abril.

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