JPMorgan elimina recomendación de compra de China debido a la ‘Guerra Arancelaria 2.0’

China fue rebajada a neutral desde sobreponderada en la asignación de mercados emergentes del banco, escribieron estrategas liderados por Pedro Martins en una nota el miércoles. La posibilidad de otra guerra comercial entre Washington y Beijing podría pesar sobre las acciones, mientras que las medidas de China para salir de su crisis económica siguen siendo «desviativas», dijeron.

«El impacto de una potencial ‘Guerra Arancelaria 2.0’ (con aranceles aumentando del 20% al 60%) podría ser más significativo que la primera guerra arancelaria», escribieron los analistas. «Esperamos que el crecimiento de largo plazo de China tenga una tendencia estructural a la baja debido a la reubicación de la cadena de suministro, la expansión de los conflictos entre Estados Unidos y China y los continuos problemas internos», agregaron.

JPMorgan se une a un coro cada vez mayor de empresas globales que reducen sus expectativas para el mercado de valores de China, tras medidas similares de los ex alcistas chinos UBS Global Wealth Management y Nomura Holdings Inc. en las últimas semanas. Indica que excluir a China se está convirtiendo en una estrategia popular entre inversores y analistas en medio de perspectivas bajistas para el país y la probabilidad de mejores rendimientos en otros lugares.

Los economistas piensan cada vez más que China no alcanzará su objetivo de crecimiento de alrededor del 5% este año, y muchos analistas de acciones ahora están dirigiendo a sus clientes a otra parte.

Los estrategas de JPMorgan sugirieron que los inversores utilicen el dinero liberado al rebajar la calificación de China para aumentar la exposición a mercados en los que el banco estadounidense ya está sobreponderado: India, México, Arabia Saudita, Brasil e Indonesia. También señalaron los desafíos en la gestión de la alta ponderación de China en el índice MSCI de Mercados Emergentes y el crecimiento de los mandatos de ME ex-China.

Están surgiendo nuevos fondos de acciones de mercados emergentes que excluyen a China, igualando ya el récord anual de 19 nuevos lanzamientos establecido el año pasado a medida que los inversores buscan mejores rendimientos en el extranjero. Mientras tanto, el desempeño superior de India y Taiwán coloca a cada uno de ellos a sólo unos pocos puntos porcentuales de desplazar el primer lugar de China en las carteras de acciones de los mercados emergentes.

En una nota separada escrita por estrategas, incluida la directora de JPMorgan Asia y estratega de acciones de China, Wendy Liu, el banco redujo su objetivo base para fines de 2024 para el índice MSCI China de 66 a 60, y para el índice CSI300 de 3.900 a 3.500. Esos pronósticos aún están por encima de donde ambos índices cotizan actualmente.

La gran mayoría de los bancos globales esperan ahora que la economía de China crezca menos del 5% este año, y Bank of America Corp. Haibin Zhu, de JPMorgan, también recortó la previsión de crecimiento del PIB de China para 2024 al 4,6%.

«Creemos que el mercado puede operar débilmente durante septiembre-octubre después de los resultados del segundo trimestre», escribió Liu. «Durante este tiempo, las elecciones presidenciales de Estados Unidos, las decisiones sobre tasas de la Reserva Federal y las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos estarán en el centro de atención».

JPMorgan también elevó el nivel de efectivo en la cartera del modelo de acciones de China del 1% al 7,7%, según un informe.

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