Crisis de la deuda: la bomba de tiempo de 100 billones de dólares del mundo sigue funcionando

Dos semanas antes de unas elecciones estadounidenses que podrían definir una era, y con la reciente crisis inflacionaria mundial apenas superada, los ministros y banqueros centrales reunidos en la capital del país enfrentan llamados cada vez más intensos para arreglar sus hogares fiscales mientras puedan.

El fondo, cuyas reuniones anuales comienzan allí el lunes, ya ha indicado algunos de los temas que espera abordar con una avalancha de proyecciones y estudios sobre la economía global en los próximos días.

El Monitor Fiscal del FMI advertirá el miércoles que se espera que los niveles de deuda pública alcancen los 100 billones de dólares este año, encabezados por China y Estados Unidos. La directora gerente Kristalina Georgieva, en un discurso el jueves, destacó cómo esa montaña de deuda está pesando sobre el mundo.

«Nuestro pronóstico apunta a una combinación implacable de bajo crecimiento y alta deuda: un futuro difícil», dijo. «Los gobiernos deben trabajar para reducir la deuda y reconstruir las reservas para el próximo shock, que seguramente llegará, y tal vez antes de lo que esperamos».

Algunos ministros de Finanzas podrían recibir más recordatorios incluso antes de que termine la semana.

La Ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, ya se ha enfrentado a una advertencia del FMI sobre el riesgo de una reacción del mercado si no se estabiliza la deuda. El martes marca la última publicación de datos de finanzas públicas antes de su presupuesto del 30 de octubre.

Mientras tanto, Moody’s Ratings programó para el viernes un posible informe sobre Francia, que actualmente se enfrenta a un intenso escrutinio por parte de los inversores. Con su valoración un paso por encima de la de sus principales competidores, los mercados estarán atentos a cualquier caída en las perspectivas.

En cuanto a los mayores prestatarios de todos, la aparición del informe del FMI ya publicado contiene una sombría advertencia: sus finanzas públicas son un problema de todos.

«Los elevados niveles de deuda y la incertidumbre sobre la política fiscal en países sistémicamente importantes, como China y Estados Unidos, podrían generar importantes efectos de contagio en forma de mayores costos de endeudamiento y riesgos relacionados con la deuda en otras economías», dijo el fondo.

En otras partes de la próxima semana, un recorte de tasas en Canadá y un aumento en Rusia se encuentran entre las posibles medidas del banco central anticipadas por los economistas.

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Estados Unidos y Canadá

Los economistas ven un par de informes sobre ventas de viviendas que muestran que la caída de las tasas hipotecarias sólo está ayudando a estabilizar el mercado inmobiliario residencial de Estados Unidos. El miércoles, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios publicará datos sobre cierres de viviendas usadas, seguidos un día después por cifras gubernamentales sobre ventas de viviendas nuevas.

Los economistas proyectan aumentos modestos en las ventas de viviendas nuevas y usadas en septiembre. La reventa sigue obstaculizada por un inventario limitado que mantiene altos los precios de venta y perjudica la asequibilidad. Si bien las compras de propiedades usadas se mantienen cerca de su ritmo más débil desde 2010, los constructores han capitalizado: las ventas de viviendas nuevas han aumentado gradualmente en los últimos dos años con la ayuda de incentivos.

Otros datos estadounidenses de la próxima semana incluyen los pedidos de bienes duraderos de septiembre, junto con envíos de bienes de capital que ayudarán a los economistas a refinar sus estimaciones del crecimiento económico del tercer trimestre. La Reserva Federal también publica su Libro Beige, una lectura anecdótica de la economía.

Los funcionarios regionales de la Fed que hablarán la próxima semana incluyen a Jeffrey Schmid, Mary Daly y Lorie Logan.

Mientras tanto, se espera cada vez más que el Banco de Canadá reduzca las tasas en 50 puntos básicos después de que la inflación se enfrió al 1,6% en septiembre y algunas medidas del mercado laboral siguen siendo débiles.

Europa, Medio Oriente, África

Como en otras regiones, la atención se centrará en gran medida en Washington; En Estados Unidos están previstas más de una docena de apariciones de miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo.

Esto incluye a la presidenta Christine Lagarde, quien será entrevistada por Francine Lacqua de Bloomberg Television en Washington el martes.

Asimismo, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, hablará en Nueva York el martes, mientras que el presidente del Banco Nacional Suizo, Martin Schlegel, comparecerá el viernes.

Entre los informes económicos de la zona del euro, la confianza del consumidor del miércoles, el índice de gestores de compras del día siguiente y la encuesta del BCE sobre expectativas de inflación del viernes podrían ser los más destacados. Asimismo, el Instituto Ifo de Alemania publicará a finales de semana su indicador de confianza empresarial, que se sigue de cerca.

Además de la posible evaluación de la calificación de Francia, S&P también podría publicar el viernes informes sobre Bélgica y Finlandia.

Volviendo al Este, es probable que dos decisiones del banco central atraigan la atención, empezando por la de Hungría el martes, que podrían mantener sin cambios los costes de endeudamiento.

El Banco de Rusia indicó que las continuas presiones inflacionarias podrían llevar a otra subida de tipos el viernes. Lo elevaron 100 puntos básicos hasta el 19% en septiembre, y una medida similar devolvería el tipo al nivel del 20% impuesto en un aumento de emergencia después de que el presidente Vladimir Putin lanzara una invasión a gran escala de Ucrania en febrero de 2022.

Finalmente, se espera que los datos del miércoles de Sudáfrica muestren que la inflación disminuyó al 3,8% en septiembre, lo que aumenta las posibilidades de que se produzca otro recorte de tipos el próximo mes. El banco central dijo que ahora pronostica que el crecimiento de los precios al consumidor se mantendrá en la mitad inferior de su rango objetivo de 3% a 6% durante los próximos tres trimestres.

Asia

Se espera que los prestamistas en China, con un golpe del Banco Popular de China, se unan a la campaña para reactivar la actividad empresarial reduciendo sus tasas de interés preferenciales el lunes. Los tipos a un año y a cinco años parecen caer 20 puntos básicos hasta el 3,15% y el 3,65%, respectivamente.

Al final de la semana, los datos mostrarán si las ganancias industriales del país se recuperaron en septiembre después de caer más del 17% en agosto. Las cifras más recientes mostraron que la economía se expandió al ritmo más lento en seis trimestres durante ese período de tres meses.

En otros lugares, la región recibirá un grupo de PMI el jueves, incluidos los de Japón, Australia y la India.

Se espera que Singapur informe el miércoles que la inflación al consumidor disminuyó en septiembre, y que Hong Kong y Malasia también publicarán actualizaciones sobre el crecimiento de los precios para ese mes.

El viernes, Japón informará el IPC de Tokio de octubre, un indicador clave que captará los cambios de precios corporativos al comienzo del segundo semestre fiscal.

Corea del Sur publicará el miércoles cifras de crecimiento del tercer trimestre que podrían mostrar que el impulso de la economía se ha desacelerado marginalmente.

Durante la semana, Corea del Sur publica las primeras estadísticas comerciales de octubre, y Taiwán y Nueva Zelanda publican cifras comerciales de septiembre.

Entre los bancos centrales de la región, muchos funcionarios clave asistirán a las reuniones del FMI en Washington. El vicegobernador del Banco de la Reserva de Australia, Andrew Hauser, mantiene una charla informal el lunes y tres días después el banco publica su informe anual.

El jefe del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Adrian Orr, habla de política al margen de la reunión del FMI, y el banco central de Uzbekistán decidirá el jueves si celebrará una segunda reunión después del recorte de tipos de julio.

América Latina

Los observadores de Brasil estarán ansiosos por ver el pronóstico semanal en la llamada encuesta Focus del banco central que se publicará el lunes.

Las expectativas de inflación, costos de endeudamiento y métricas de deuda recientemente han dado un giro decididamente sombrío debido a las dudas sobre la disciplina fiscal del gobierno.

En México, los datos aproximados del PIB deberían ser consistentes con la pérdida de impulso que muchos economistas señalan en sus pronósticos de crecimiento para el tercer trimestre. Se espera que la economía se contraiga por tercer año en 2024.

Los datos aproximados del PIB de Argentina probablemente mostrarán que la segunda economía más grande de América del Sur se tambalea y todavía está en las garras de una recesión que probablemente se extenderá hasta 2025.

El banco central de Paraguay celebra su reunión para fijar tasas; Las autoridades han mantenido los costos de endeudamiento en 6% durante los últimos seis meses, con la inflación justo por encima del objetivo del 4%.

En cuanto a los precios, ni los inversores ni las autoridades estarán contentos con los informes de inflación de mitad de mes de Brasil y México debido al consenso inicial de lecturas más altas.

Es poco probable que los datos aquí hagan algo para frenar las perspectivas de que el banco central de Brasil endurezca nuevamente su política el 6 de noviembre, mientras que al mismo tiempo dan a Banxico una pausa en torno al tercer recorte consecutivo en su recopilación del 14 de noviembre.