BSP parece tener un ciclo de caída «más lento»

EL SENRAL DE BANGKOK piliPiñas (BSP) puede retrasar su ciclo de desaceleración en medio de continuos riesgos para las perspectivas de inflación, el peso depreciación y una Reserva Federal de Estados Unidos de línea dura, dijeron analistas.

«Esperamos que el BSP comience su ciclo de recortes sólo después de la Fed (es decir, en octubre), que es cuando también esperamos que la inflación esté más firmemente dentro del objetivo del 2-4% del BSP», dijo Nomura Global Markets Research en un informe.

Según datos de Nomura, Filipinas se encontraba entre los principales países que enfrentaban «presiones inflacionarias subyacentes» en Asia, sólo superado por Singapur.

Nomura prevé que el BSP recortará los tipos en 50 puntos básicos (pb) este año y otros 100 pb en 2025.

A la Junta Monetaria sólo le quedan tres reuniones de revisión de políticas este año: el 15 de agosto, el 17 de octubre y el 19 de diciembre.

El economista de Citi Filipinas, Nalin Chutchotitham, dijo que existe la posibilidad de que el BSP tenga un ciclo de recortes «más lento».

«En cualquier caso, observamos el riesgo de un recorte de tipos más lento, que probablemente dependerá de la velocidad delFla reducción gradual, el momento de los recortes de tasas de la Fed y la posible presión de depreciación sobre el peso”, dijo en un comentario.

alimentado ofLos funcionarios habían señalado anteriormente la posibilidad de que un recorte de tipos se retrasara hasta más tarde de diciembre.

El peso se cotiza en el rango de P58 por dólar desde mayo, cuando se hundió a ese nivel por primera vez desde noviembre de 2022.

Sin embargo, Citi todavía predice que el BSP comenzará a recortar las tasas en agosto hasta un total de 75 puntos básicos este año.

«Seguimos manteniendo nuestro llamado a un recorte de tasas de 25 pb en agosto, octubre y diciembre de 2024, seguido de un recorte de tasas de 25 pb en febrero, mayo y agosto de 2025 como nuestro escenario base», dijo.

Citi dijo que un crecimiento más débil de lo esperado también allanará el camino para recortes de tasas.

«La proyección negativa de la diferencia de producción sustenta la reducción monetaria. Si bien el crecimiento ha sido resistente hasta ahora, el crecimiento del producto interno bruto (PIB) del primer trimestre de 2024 del 5,7% estuvo por debajo de las expectativas del mercado”, dijo la Sra. Chutchotitham.

El gobierno apunta a un crecimiento del 6-7% este año.

Mientras tanto, Diwa C. Guinigundo, El analista de Filipinas de GlobalSource Partners y ex vicegobernador del BSP, dijo que sólo ve un recorte de tipos por parte del BSP este año.

«Por lo tanto, es más probable un único recorte de tipos, ya que la orientación futura ha sido bastante confirmatoria hasta ahora», dijo brevemente, aunque no especificó el momento del recorte.

«El segundo recorte en noviembre o diciembre se basa, como de costumbre, en datos tanto en términos reales como proyectados enFtasas de crecimiento en los próximos dos años. El balance de riesgos también sería una medida importante para el BSP», añadió.

El Sr. Guinigundo también dijo junio enFpodría superar el objetivo del 2-4% del BSP en medio de mayores precios de los alimentos y el impacto de la depreciación del peso.

«Una mayor producción interna de productos básicos como cereales y carne y una importación oportuna en caso de escasez serán esenciales para la estabilización sostenida de las presiones sobre los precios y enFlación. Las medidas no monetarias son una importante intervención política complementaria», afirmó.

filoFEs probable que la inflación se estabilice en 3,9% en junio, según la estimación mediana en un Mundo de negocio una encuesta de 14 analistas realizada la semana pasada. Este sería el séptimo mes consecutivo que enFlación fijada dentro del objetivo del 2-4% del BSP. junio enFLa información se dará a conocer el viernes (5 de julio).

«Aunque es difícil de identificar, un buen cálculo de la brecha de producción del país también ayuda a garantizar que una caída temprana o mayor no elimineFexpectativas y añadir presión inflacionaria a un escenario de inflación que de otro modo sería manejable», afirmó el Sr. Guinigundo.

El gobernador del BSP, Eli M. Remolona, Jr. dijo que el banco central puede comenzar a flexibilizar la política ya en agosto.

Indicó que el BSP podría recortar los tipos en un total de 50 puntos básicos este año: un recorte de 25 puntos básicos en el tercer trimestre y otro en el cuarto trimestre. — Luisa María Jacinta C. Jocson

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