BSP parece reducir aún más el ciclo

A través de Luisa María Jacinta C. Jocson, Reportero

LA PUERTA ahora está abierta de par en par para que el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) continúe su ciclo de recortes de tasas, aunque a un ritmo gradual, dijeron los analistas.

«Si la suerte entra en juego, la puerta para que el BSP acelere su ciclo de flexibilización está abierta de par en par», dijo en un informe el economista de HSBC para la ASEAN (Asociación de Naciones del Sudeste Asiático) Aris D. Dacanay.

La Junta Monetaria recortó las tasas por segunda reunión consecutiva el miércoles con un recorte de 25 puntos básicos (pb), lo que llevó la tasa clave al 6% desde el 6,25%.

El BSP ha reducido los costos de endeudamiento en un total de 50 puntos básicos desde que comenzó su ciclo de reducción gradual en agosto.

«El BSP puede seguir recortando los tipos de interés en los próximos meses, aunque es poco probable que se produzca un recorte agresivo debido a consideraciones internas y externas», afirmó el economista jefe del Banco de las Islas Filipinas (BPI), Emilio S. Neri, Jr. en un informe.

El gobernador del BSP, Eli M. Remolona, ​​​​Jr. dijeron que prefieren dar «pequeños pasos» para ajustar las tasas oficiales, refiriéndose a una reducción de un cuarto de punto. Señaló que una reducción de 50 pb podría ser demasiado agresiva y sólo sería probable en un escenario de aterrizaje forzoso.

Remolona también indicó la posibilidad de una reducción de 100 pb en 2025. Sin embargo, dijo que la reducción de tasas no necesariamente se hace en cada reunión de política.

«Dado que se espera que la inflación se mantenga dentro del objetivo durante el horizonte político y que el crecimiento económico debería seguir siendo bastante robusto, esperamos que el BSP continúe su relajación gradual», dijo el economista de Citi para Filipinas Nalin Chutchotitham.

REDUCCIÓN DE TASAS EN DICIEMBRE
Los analistas esperan que el BSP aplique otro recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre, en consonancia con las propias señales del banco central.

«Debido a la persistente debilidad del consumo privado y a la mejora de laFperspectivas para el corto plazo, ahora creemos que el BSP recortará su tasa de política en 25 puntos básicos al 5,75% en su reunión de diciembre de 2024”, dijo ANZ Research en un informe.

De manera similar, ING Bank prevé una caída de 25 pb en diciembre en medio de expectativas de estar dentro del objetivo enFlación.

«Esperamos que el IPC (índice de precios al consumidor) enFFilipinas debería beneficiarse de la mejora del suministro mundial de alimentos y de los menores precios del arroz después de que India levantara su prohibición de exportar arroz”, afirmó.

Dacanay espera que la Junta Monetaria (MB) reduzca 25 pb en sus próximas cuatro reuniones de política monetaria.

«Mantenemos nuestro pronóstico de tasa de política y esperamos que el BSP reduzca su tasa de política nuevamente en 25 pb durante la última reunión de fijación de tasas para 2024. Luego esperamos que el BSP reduzca su tasa de política en 25 pb en cada uno de Flas tres primeras reuniones de la Junta Monetaria de 2025″, afirmó.

«Esto también implica que el ciclo de contracción probablemente terminará en el segundo trimestre de 2025 con una tasa de política del 5%, una tasa que es más alta que los niveles prepandémicos y una tasa más alta que la mencionada por el BSP (el miércoles). Esto se debe a que esperamos que el crecimiento en 2025 sea fuerte cuando los precios más bajos del arroz impulsen significativamente el consumo de los hogares».

La señora Chutchotitham también espera una reducción de 25 pb en la reunión de la Junta Directiva de diciembre, así como en las reuniones de febrero, mayo y agosto del próximo año. Esto eleva la tasa de política al 5% para fines de 2025.

“Mantenemos nuestra expectativa de una reducción adicional de 50 pb en 2026, hasta el 4,5%. Esto acerca ligeramente la tasa de política (pero aún un poco más alta) a la tasa de política promedio a largo plazo antes de COVID”, dijo.

«Con la economía en un escenario más ‘Ricitos de Oro’, el BSP tiene opciones para permanecer flexible en sus decisiones de flexibilización, que también pueden incluir la consideración de futuras decisiones de la Fed y el impacto en el mercado de divisas», añadió.

RIESGOS
Neri, del BPI, también prevé que la tasa oficial terminará en 5,75% para fines de 2024, pero advirtió sobre riesgos que podrían cambiar esta perspectiva.

«Sin embargo, esta perspectiva puede evolucionar dependiendo de lo que suceda de ahora en adelante, especialmente en el extranjero. Los acontecimientos recientes han demostrado cómo los datos económicos pueden sorprender a los mercados y conducir rápidamente a un cambio de sentimiento», afirmó.

Neri mencionó riesgos como la posibilidad de una pausa por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos en diciembre, el aumento de los precios mundiales del petróleo y la depreciación del peso.

Dijo que la inflación debería seguir siendo manejable en los próximos 12 meses, pero advirtió sobre posibles shocks de oferta.

«Sin embargo, los riesgos persisten, particularmente con la posibilidad de La Niña y el aumento de los casos de peste porcina africana…FLa acción en Filipinas sigue siendo sensible a las condiciones climáticas y otro fenómeno meteorológico extremo podría provocar un fuerte aumento. Por otro lado, los precios estables de las materias primas en medio de la desaceleración económica de China pueden oFsolucionó estos riesgos», dijo.

Tanto Citi como BPI esperan un titular enFeste año, antes de caer al 2,8% el año que viene.

El jefe del BSP afirmó el miércoles que el balance de riesgos para el paísFlas perspectivas para el próximo año hasta 2026 han cambiado al alza.

El BSP redujo su pronóstico de inflación base al 3,1% (desde el 3,4%) para 2024, pero aumentó la proyección al 3,2% (desde el 3,1%) para 2025 y al 3,4% (desde el 3,2%) para 2026.

Neri también advirtió al BSP que mitigara agresivamente ya que la posición externa del país «no es tan fuerte como antes».

«(Esto) hace que el peso sea menos resistente a los riesgos y acontecimientos externos, lo que podría extenderse a la inflación interna… Además, las perspectivas de inflación pueden cambiar rápidamente dado el entorno global actual y los shocks de oferta internos que podrían materializarse fácilmente «Puede ser necesario un enfoque cauteloso a la hora de reducir los tipos para compensar estos riesgos y garantizar la estabilidad en los mercados».

El señor Neri también FQuedaba la posibilidad de una pausa, aunque pequeña, si el peso seguía bajo presión.

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