Abróchese el cinturón. Blackstone está dispuesto a ofrecer 1.500 millones de dólares para el Hipgnosis Songs Fund.

No creas siempre lo que lees en la prensa.

El jueves (18 de abril), la junta directiva de Hipgnosis Songs Fund anunció que Concord había hecho una oferta en efectivo por su cartera de USD$ 1,40 mil millones. La junta directiva de HSF dijo que había aceptado esta oferta y recomendaba que sus accionistas hicieran lo mismo.

Un poco más 23% de esos accionistas, confirmó HSF, ya habían aceptado «compromisos irrevocables» para aceptar la oferta de Concord que, teniendo en cuenta la deuda, valoraba a HSF en aproximadamente USD$ 2.005 millones.

(Estos accionistas de «compromiso irrevocable» incluían Asset Value Investors Limited, CCLA Investment Management, Schroder & Co Limited, JO Hambro Capital Management Limited, Madison Avenue Partners, LP, Gresham House Asset Management Ltd, Hawksmoor Investment Management y Premier Fund Managers Limited. Concord’s La oferta se realiza a través de Concord Chorus, en la que Apollo Global Management es un socio minoritario. Apollo está financiando la oferta de Concord principalmente mediante financiación de deuda).

Algunos medios de comunicación tomaron todo eso como suficiente sustancia para informar que la adquisición de Concord Canciones de hipgnosis profunda era un trato cerrado.

Pero cómo MBW señaló, es No todavía es un asunto cerrado, no hasta que la mayoría de los accionistas de HSF lo digan.

Hoy (20 de abril) ha quedado demostrada la importancia de reconocer este hecho.

Blackstone (a través de Blackstone Europe LLP) acaba de confirmar a MBW que ha presentado hoy (20 de abril) una propuesta de oferta en efectivo de 1,24 dólares cada acción para la creación del Hipgnosis Songs Fund.

Esa oferta, según los cálculos de MBW, vale aproximadamente 1.500 millones de dólares, es decir, alrededor $100 millones superior a la oferta existente de Concord (que era de 1,16 dólares por acción).

En un comunicado, Blackstone confirmó que su 1.500 millones de dólares La oferta fue la cuarta propuesta presentada hasta la fecha al HSF.

Técnicamente, Blackstone aún no ha presentado una «oferta en firme» por HSF; sigue siendo sólo una propuesta. Pero si se acepta, se espera que le llegue rápidamente una «oferta firme».

En un comunicado, Blackstone dijo: «Blackstone alienta encarecidamente a la Junta de Hipgnosis a reconocer el aumento significativo en el valor disponible para todos los accionistas bajo los términos de [the $1.24-per-share offer]por encima de los $1,16 como se establece en la Oferta de Concord, y trabajar con Blackstone para llegar a un acuerdo sobre una Oferta en Firma recomendada unánimemente de manera expedita».

¿Qué pasa si la placa HSF él se niega Piedras Negras 1.500 millones de dólares ¿oferta?

Por un lado, eso puede no agradar a los ~77% de los accionistas de HSF que aún no habían aceptado «irrevocablemente» la oferta de Concord como se anunció a principios de esta semana.

Piedra negra y una concordia Por supuesto, todavía puede entablar una guerra de ofertas por HSF.

Sin embargo, puede haber otro camino a seguir para Blackstone si su 1.500 millones de dólares propuesta es rechazada.

Blackstone es copropietario, junto Merck Mercuriadisdel asesor de inversiones de HSF, Gestión de canciones de Hipgnosis.

HSM tiene una ‘opción de compra’ dentro de su acuerdo con HSF, que dicta que, si HSM es despedido como asesor de inversiones de HSF, se activa una cláusula que permite a HSM adquirir HSF por una suma predeterminada. Esta suma predeterminada será la mayor de:

• (i) Jefe de mercado público de Hipgnosis Songs Fund;
• (ii) El «valor razonable» de Hipgnosis Songs Fund según lo adjudicado por un tasador independiente; o
• (iii) El precio que un tercero independiente y creíble estaría dispuesto a pagar para adquirir HSF (es decir, derecho de contrapartida).

Entonces. Si la junta directiva de HSF ahora rechaza la oferta actual de Blackstone, y Blackstone no está dispuesto a aumentar su oferta, podríamos ver una narrativa interesante.

En su anuncio de la aceptación de la oferta de Concord el jueves, el presidente de HSF, Rob Naylor, pidió a HSM que «acuerde una terminación ordenada de [its] Convenio de Asesoramiento en Inversiones” con HSF.

Juzgado por Piedras Negras anuncio de hoy, tal «terminación ordenada» no parece probable.

Blackstone dijo hoy: «Blackstone señala que, según los términos del acuerdo de asesoramiento de inversiones entre Hipgnosis Song Management Limited, como asesor de inversiones («HSM»), e Hipgnosis, de fecha 27 de junio de 2018 (con sus modificaciones) (la «IAA»), el terminación de la IAA, HSM tiene una opción, ejercitable en cualquier momento durante el período de seis meses posterior a la fecha efectiva de terminación de la IAA (la «Fecha de Terminación»), para comprar a Hipgnosis toda la cartera de canciones que posee en la Fecha de Terminación (la “Opción”).

«Blackstone y su empresa de cartera HSM, después de haber recibido un amplio asesoramiento legal, siguen confiando en la aplicabilidad de la Opción. Blackstone busca encontrar un resultado positivo para todos los accionistas a un valor justo y razonable; sin embargo, Blackstone y HSM valoran las protecciones contractuales bajo la IAA y defenderán enérgicamente los derechos de HSM bajo la Opción si así se les requiere.

Otro dato interesante: el anuncio de Blackstone de hoy se envió en un .pdf con el nombre del archivo que contiene las palabras «Proyecto Eclipse».

Entonces, parafraseando a Floyd: ¿Será el sol (Concord) eclipsado por la luna (Blackstone)?

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