¿Trump o Harris? Paul Tudor Jones, que predijo el crash del Lunes Negro, advierte que la inflación llegará independientemente de quién gane

En declaraciones a CNBC el martes, la leyenda de los fondos de cobertura Paul Tudor Jones dijo que ambos candidatos hicieron promesas de recortes de impuestos y gastos «como cuentas de Mardi Gras».

Quien gane el próximo mes (y su mejor suposición es Trump) pronto descubrirá que los mercados de bonos se amotinarán antes de permitir que se cobre cualquiera de sus cheques.

«Nos vamos a quebrar rápidamente si no tomamos en serio cómo abordamos nuestros problemas de gasto», afirmó el inversionista y filántropo multimillonario, que se hizo un nombre por primera vez al predecir correctamente el colapso del Lunes Negro en Octubre de 1987.

Citando la deuda nacional de 35 billones de dólares, Tudor Jones dijo que el gobierno federal tiene siete veces sus ingresos fiscales anuales. Y la deuda pública sólo es sostenible hasta que deja de serlo.

«Las crisis financieras pasan años, afirmó, «pero explotan en semanas».

‘Kayfabe económico’

Tudor Jones comparó la situación actual. kayfabeuna palabra del mundo de la lucha libre profesional en la que los espectadores saben que todo lo que hacen los artistas está escrito y es falso, pero fingen que es real de todos modos.

En este caso, el mercado del Tesoro está dispuesto a seguir el juego, actuando como si Estados Unidos todavía fuera bueno para el dinero aunque, en el fondo, los inversores saben que no lo es.

Sin embargo, este precario estado de equilibrio no durará para siempre. En algún momento, un catalizador obligará a los tenedores de bonos a reconocer que el emperador está desnudo, que es lo que los economistas llaman un momento Minsky.

“Esto es económico kayfabey la pregunta es: después de esta elección, ¿vamos a tener un momento Minsky aquí en los Estados Unidos», dijo Tudor Jones, «donde de repente haya un punto de reconocimiento de que lo que va a suceder, de lo que se habla, en realidad es fiscalmente imposible».

El riesgo de fuga de capitales de 20 billones de dólares del Tío Sam

Si bien el dilema fiscal de Estados Unidos es en general similar al de otras naciones industrializadas endeudadas, como Japón, tiene un mayor riesgo de fuga de capitales.

Esto se debe a que, según sus cálculos, el Tío Sam debe 20 billones de dólares más a los acreedores extranjeros que a Estados Unidos.

Si Estados Unidos tuviera tantos activos en el extranjero como pasivos, los acreedores extranjeros tendrían un gran interés en no repatriar su dinero.

Esto limita el margen de maniobra de la administración entrante el próximo año.

«El próximo presidente llegará, sea quien sea, y dirán: ‘Bueno, tengo 20 billones de dólares que pueden tener alas, y también tengo un camino fiscalmente insostenible, ¿qué hago?'», dijo.

Trump y Harris son considerados los «menos preparados» para el duro trabajo que les espera

Tudor Jones cree que Trump está en camino de ganar el próximo mes, citando un cambio favorable en las encuestas, en lugar de lo que él considera que son apuestas sesgadas que se hacen sobre Polymarket.

Pero criticó el historial económico del expresidente, lo que muchos consideran su mayor activo electoral.

Sostiene que Trump puso a Estados Unidos en esta trayectoria fiscal descendente por primera vez con sus despilfarradores recortes de impuestos en 2017, antes del gasto de la era del bloqueo durante la pandemia, que abrió un agujero en el balance del país.

Ahora sólo hay déficits presupuestarios del 7% al 8% «hasta donde alcanza la vista», según Tudor Jones.

«Entre Trump y Harris, probablemente tengan por delante a las dos personas menos adecuadas para el trabajo», dijo.

La Fed debe estimular para compensar la reducción del gasto público

Para estabilizar la relación deuda-PIB, Tudor Jones cree que los recortes de impuestos de Trump deben expirar, los impuestos sobre la nómina deben aumentar en un 1% y las familias que ganan 200.000 dólares o más deben tributar al 49,5%, solo para empezar.

Por eso duda que las promesas de gasto de cualquiera de los candidatos, incluido el plan de Trump de extender sus recortes de impuestos más allá de 2025, se materialicen alguna vez.

«Esos tienen CERO posibilidades de ser promulgados en mi mente», dijo a CNBC. «El mercado del Tesoro no lo tolerará».

Una vez que el gobierno federal se dé cuenta de que no tiene más remedio que frenar su gasto para evitar que aumenten los rendimientos del Tesoro, Tudor Jones cree que la Reserva Federal tendrá que intervenir con su propio estímulo.

«Si estamos tratando de estabilizar la deuda con respecto al PIB, tenemos que aplicar la política monetaria más moderada que podamos sin permitir que la inflación se convierta en una carga demasiado pesada para los ciudadanos», dijo.

Compre oro y Bitcoin, evite la renta fija y venda bonos a largo plazo

Tudor Jones planea aumentar sus inversiones en activos tangibles y evitar títulos de deuda que no tengan en cuenta la inflación.

«Probablemente tendría una combinación de oro, Bitcoin, materias primas y acciones de Nasdaq», dijo, «y cero renta fija». También tiene la intención de apostar contra los bonos a largo plazo, como el Tesoro a 30 años, que, en su opinión, subestiman el riesgo de un aumento de la inflación.

El Tesoro a 30 años ofrece actualmente sólo 36 puntos básicos más que las letras del Tesoro a seis meses, una brecha que Jones considera inadecuada dado el riesgo de inflación. Si bien el gobierno siempre puede pagar su deuda imprimiendo dinero, Jones se pregunta cuánto valdrán esos dólares futuros.

«Todos los caminos conducen a la inflación», dijo Tudor Jones. «Históricamente, esa es la forma en que han surgido todas las civilizaciones: inflaron sus deudas».