Universal Music Group acaba de completar la adquisición por 70 millones de dólares del segundo catálogo de música grabada más grande de Tailandia… lo que sugiere que hay muchos más acuerdos de fusiones y adquisiciones en mercados de «alto potencial» que se interponen en su camino.

El año pasado, Universal Music Group adquirió una 70% compartir en el catálogo de música grabada del Grupo RS de Tailandia durante aproximadamente 45 millones de dólares (junto con el potencial ~5 millones de dólares en pagos de bonificaciones). En ese momento, MBW dijo que «espera ver más actividad de fusiones y adquisiciones por parte de UMG en Asia».

Bueno, esa no fue la predicción más audaz que jamás hayamos hecho. Pero bueno, no nos equivocamos.

UGM ahora ha confirmado que recientemente ha completado la adquisición del resto 30% del catálogo de RS Group, asumiendo la plena propiedad del portafolio de grabaciones.

MBW confirmó además que esta transacción adicional le cuesta a UMG aprox. 18 millones de dólarescon un potencial pago de bonificación adicional de aprox. Dólar estadounidense $2 millones.

En otras palabras, UGM solo completó la adquisición del segundo catálogo de grabaciones más grande de Tailandia por una suma total de aproximadamente Dólar estadounidense $65-$70 millones.

Interesante. Pero la historia más importante aquí es lo que vendrá después.

Hablando el pasado martes (17 de septiembre) en Londres en la UMG’s Día del Mercado de Capitales (CMD)Un pequeño número de altos ejecutivos de Universal se centraron en la estrategia de adquisiciones futuras de la compañía en «alto potencial» mercados, donde se prevé que la monetización del streaming se disparará en los próximos años.

Los territorios denominados de «alto potencial» incluían grandes mercados musicales como Porcelana y Indiapero otros mercados también obtuvieron sus derechos, incluidos Nigeria – donde UMG adquirió una participación mayoritaria en Mavin Records el año pasado – juntos Vietnam, Indonesia, y Tailandia.

«El LM&A que estamos considerando implementar estratégicamente se encuentra en estos mercados con alto potencial de crecimiento».

Sir Lucian Grainge, UMG, hablando la semana pasada

En el evento CMD, Sir Lucian GraingeCEO y presidente de UMG, descrito Universal Una estrategia de «triple» en estos mercados en los próximos años, que abarcará tres áreas: A&R local in situ, más servicios para emprendedores locales a través de Virgin Music Group y, finalmente, MAMÁ.

Se explicó que esto Actividad de fusiones y adquisiciones (de compañías musicales en territorios emergentes) se logra a través de efectivo del propio balance de UMGa diferencia de las adquisiciones por catálogo en mercados de streaming establecidos como Estados Unidos. (Esos acuerdos estadounidenses de tipo catálogo, explicó Grainge, se ejecutan a través de Música de cuerdasen el que UMG es socio minoritario junto con el propietario mayoritario Dundee Partners.)

«La LM&A que estamos pensando hacer estratégicamente se sitúa en estos mercados con un alto potencial de crecimiento», confirmó. Graingeseñala: «Estamos hablando de ellos [relatively] pequeños mercados y pequeñas empresas, pero con emprendedores que tienen [to date] tenía todo el control del lugar, y ahí es donde entra Virgin».

David MuirEVP/CFO de UMG, amplió este punto, señalando que Virgin Music Group ayuda a UMG a «traer empresarios y sellos a nuestro ecosistema» dentro de estos mercados «y luego, una vez que están dentro, las cosas tienden a suceder; habrá oportunidades para comprarlos con el tiempo».

«La realidad es», dijo Muir, «con el tiempo, a través de fusiones y adquisiciones, podemos aumentar nuestra presencia en estos mercados, y eso es lo que pretendemos hacer».

(Grainge bromeó más tarde: «Desafortunadamente, no puedo comprar Sony; ¡si pudiera, también compraría Warner!» Su punto: a los ojos de Grainge, adquisiciones únicas y transformadoras como la que vio UMG compra EMI Music en 2012 ahora son escasos, pero aún quedan muchos Oportunidad de fusiones y adquisiciones de menor tamaño estar en mercados de rápido crecimiento dominados por el repertorio local).

«A través de fusiones y adquisiciones [we can] incrementar nuestra presencia en estos mercados, y que pretendemos hacerlo plenamente… [via Virgin Music Group we can] atraen a empresarios y marcas a nuestro ecosistema… luego, una vez que están dentro, tienden a suceder cosas: hay oportunidades de comprarlos con el tiempo”.

Boyd Muir, Universal Music Group, hablando la semana pasada

Adam GranitoEl vicepresidente ejecutivo de desarrollo de mercado, analizó con más detalle la estrategia de Universal en «mercados de alto potencial» y reveló que UMG acaba de abrir su quinta oficina en la Gran China, en Shénzhen. Esa nueva ubicación se suma a las oficinas de UMG en Hong Kong, Taiwán, Beijing y Shanghai en China, que era el segundo mercado de música digital más grande del mundo en 2023.

Hablando en general de mercados de «alto potencial», Granito nota: «La naturaleza digital, la falta de sistemas y procesos heredados y una estructura de costos más baja significan [these markets] puede ser muy rentable, especialmente cuando el repertorio puede encontrar audiencias en mercados con ARPU más altos.

«Debido a esto, nuestras inversiones aquí deberían seguir siendo marginales para ellos. [UMG] en general.»

Granito Luego centra su atención en tres mercados de rápido crecimiento en particular, todos ellos en interiores. Sudeste Asiático: Indonesia, Vietnam, y Tailandia. (Granito confirmó la adquisición del resto por parte de UMG 30% del catálogo del Grupo RS en este último territorio.)

De IndonesiaGranit dijo: “Indonesia es un país con una población significativa con aprox. 275 millones gente… después de que realmente comenzaron a invertir en 2015… [UMG is] ahora en la posición líder en el mercado.»

Señaló que los ingresos de UMG en Indonesia se han multiplicado por ocho desde esa inversión de 2015, con una expansión de 25 veces el EBITDA.

El granito luego continuó Tailandiaal que llamó «el mercado de más rápido crecimiento en el Sudeste Asiático». A partir de 2018, dijo, UMG había aumentado su participación de mercado en el territorio de 50% a través de “tanto A&R locales [and] a través de fusiones y adquisiciones’.

Señaló que UGM espera que «después de sólo un año de integración» en los sistemas de Universal, el precio de ~70 millones de dólares pagado por Grupo RS catálogo será «efectivo 11,5 veces el EBITDA [multiple] en un mercado en rápido crecimiento».

A través de éste y «algunos otros acuerdos en el horizonte», afirmó GranitoUMG está ahora «en camino de convertirse en líder del mercado» en Tailandia.

De VietnamGranite dijo: «No tuvimos un lanzamiento local allí hasta 2020, pero hoy casi tenemos 25% de los 200 mejores de Spotify, impulsados ​​principalmente por nuestros socios de distribución y A&R en el idioma local”.

Entonces, ¿cómo pagará realmente UMG su futuro? MAMÁ ¿Acuerdos en mercados de «alto potencial»?

David Muir explicó en el evento CMD de la semana pasada que UMG espera convertir 60% a 70% de su EBITDA anual ajustado en flujo de caja libre, antes de actividades de inversión, durante los próximos cuatro años.

También lo confirmó UGM Comprometidos a pagar a los accionistas un dividendo que valga la pena. 50% de su beneficio neto ajustado cada año. Se trata de una fórmula grabada en piedra por un acuerdo tripartito existente entre UMG y dos de sus mayores accionistas: Grupo Vivendi/Boloré junto con (en dos partes) Desarrollado por Tencent consorcio.

Para ilustrar todo lo que esto podría significar, hagamos dos cálculos rápidos:

• En el año fiscal 2023, Universal Music Group registró un EBITDA anual ajustado de 2.369 millones de euros (2.560 millones de dólares estadounidenses). Si seguimos la fórmula (de visión de futuro) de Muir. 60-70% de ese EBITDA ajustado que se convierte en efectivo gratisdejando a UMG con una pila de efectivo libre anual de aproximadamente USD$ 1,66 mil millones;
• También en el año fiscal 2023, UMG registró un beneficio neto anual ajustado de 1.595 millones de euros (1.730 millones de dólares). Teniendo en cuenta los comentarios de Muir, 50% de ese beneficio neto se ha reservado para dividendos de los accionistas, es decir, aproximadamente 865 millones de dólares.

Entonces, al observar estos dos cálculos, parece una apuesta justa que, siempre que las ganancias de UMG no disminuyan en el futuro en comparación con el año fiscal 2023, será cómodo. múltiples cientos de millones de dólares en efectivo nuevo gratis al año por posibles inversiones en fusiones y adquisiciones en «mercados de alto potencial».

(Nuevamente, eso después segmentación del monto requerido para dividendos por el 50% de las ganancias netas ajustadas.)

«Estamos muy cómodos y confiados en que, después del dividendo, el crecimiento post-orgánico en estos [‘high-potential’] mercados, podemos invertir, podemos adquirir y realmente podemos construir una gran empresa».

Sir Lucian Grainge, Grupo Universal de Música

Muir abordó específicamente la voluntad de UMG de gastar su efectivo posterior al dividendo en mercados de «alto potencial» en el evento CMD de la semana pasada.

Dijo: «Tenemos un compromiso importante de pagar… dividendos [at 50% of adjusted net profit].

«En nuestra opinión, para lograr el crecimiento que vemos en el futuro, realmente deberíamos estar invertimos nuestro dinero extra en el crecimiento que se está construyendo [with the] Grupo de música virgen empresarial [and] los mercados con alto potencial.

«Sería negligente por nuestra parte no devolver la oportunidad [not] invertimos nuestro dinero extra en esto”.

Agregado Grainge: “Tenemos que ser realistas sobre qué efectivo necesitamos y dónde lo necesitamos.

«Estamos muy cómodos y confiados en que, después del dividendo, el crecimiento post-orgánico en estos [‘high-potential’] mercados, podemos invertir, podemos adquirir y realmente podemos construir una gran empresa para los próximos 10, 15, 20 años y más».El negocio de la música en todo el mundo