Indonesia sorprende con un recorte de un cuarto de punto antes de la medida de la Fed

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(Bloomberg) — Indonesia’s central bank unexpectedly cut its key interest rate for the first time in more than three years, as an imminent Federal Reserve pivot allowed it to ease ahead of its own guidance and turn its focus on supporting the economy.

Bank Indonesia lowered the BI-Rate by a quarter-point to 6%, a decision seen by only 10 of 36 analysts in a Bloomberg News Survey, with the rest expecting a hold. Governor Perry Warjiyo signaled last month that BI would wait until the fourth quarter, when Fed cuts are underway.

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«Es el momento adecuado», dijo Warjiyo en una sesión informativa en Yakarta el miércoles, añadiendo que BI tiene margen para ayudar a la mayor economía del Sudeste Asiático a lograr un mayor crecimiento.

Después de subir casi un 7% este trimestre, la moneda de Indonesia se cotiza cerca de su nivel más alto frente al dólar en un año. Esto le dio a Warjiyo margen para actuar más temprano que tarde, especialmente porque espera que la Reserva Federal realice recortes de 25 puntos básicos tres veces este año y cuatro veces más en 2025, allanando el camino para un dólar más débil y más flujos de cartera hacia los mercados emergentes. .

«En el futuro, el Banco de Indonesia seguirá vigilando el margen para recortes de las tasas de política en línea con el pronóstico de baja inflación, la estabilidad y apreciación de la rupia, y la necesidad de impulsar el crecimiento económico», dijo Warjiyo cuando se le preguntó sobre el banco central. banco. es probable que esto facilite el camino.

La rupia prácticamente borró las pérdidas anteriores para cerrar con pocos cambios a 15.340 por dólar. El rendimiento de los bonos a cinco años cayó un punto básico hasta el 6,43% para cerrar el nivel más bajo desde febrero.

Las estrictas condiciones financieras en Indonesia después de 275 puntos básicos de aumentos de tasas en los últimos dos años están comenzando a reflejarse en la economía, con indicadores de confianza del consumidor, contratación y manufactura debilitándose.

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Esto llevó el miércoles al BI a cambiar de su política monetaria «pro-estabilidad» -centrada en apoyar la rupia- a una posición «equilibrada entre estabilidad y crecimiento».

Si bien las perspectivas económicas de Indonesia siguen siendo sólidas este trimestre, con BI manteniendo su estimación de crecimiento del producto interno bruto este año en un rango de 4,7%-5,5%, Warjiyo dijo que la actividad interna necesita apoyo. Es necesario realizar varios esfuerzos para acelerar el crecimiento, tanto del lado de la demanda como de la oferta, dijo.

Según el gobernador, las tasas más bajas también respaldarán la expansión del crédito y el financiamiento gubernamental. El crecimiento de los préstamos fue del 11,4% interanual en agosto, el ritmo más lento en seis meses.

«No es probable que esto sea algo aislado, ya que el BI se está inclinando un poco más a favor del crecimiento. «BI no tuvo que esperar a que la Reserva Federal hablara para tener mayor confianza en que el entorno externo claramente se está volviendo más favorable a la estabilidad sostenida del IDR», dijo Euben Paracuelles, economista de Nomura Holdings Inc. en Singapur.

Una postura política de BI más acomodaticia también ayudaría al líder entrante Prabowo Subianto a lograr su objetivo de aumentar el crecimiento al 8% anual durante su mandato. El crecimiento del PIB podría superar la previsión del gobierno del 5,2% para 2025, dijo Warjiyo.

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Para BI, cuyo mandato principal es garantizar la estabilidad de la moneda, el tiempo es esencial para evitar que las ganancias de la rupia se vean sacudidas. La inflación ha caído dentro del objetivo del banco central de 1,5%-3,5% este año, dando a los responsables de las políticas más margen para reducir la tasa BI desde su máximo desde su introducción en 2016.

Warjiyo espera que la rupia se fortalezca aún más debido a los atractivos rendimientos de los activos de Indonesia, la baja inflación y el fuerte crecimiento económico. La moneda también disfruta de fuertes reservas en medio de reservas récord de divisas y un estrecho déficit de cuenta corriente, dijo.

Para atraer aún más flujos de fondos, BI continuará optimizando el volumen y el rendimiento de sus instrumentos monetarios, incluidos sus valores denominados en rupias y dólares. La propiedad extranjera de sus billetes locales ha aumentado al 27% del total en circulación de 918,4 billones de rupias (59.900 millones de dólares).

Lo que dice Bloomberg Economics…

El giro del Banco de Indonesia para recortar las tasas el miércoles -antes del inminente inicio de un ciclo de reducción gradual de la Reserva Federal- indica que considera sostenible la reciente recuperación de la rupia. Su orientación de que buscará espacio para realizar más recortes indica que probablemente reflejará la senda de reducción gradual de la Fed en los meses restantes de 2024.

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— Tamara Mast Henderson, economista de la ASEAN

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No se espera que el Banco de Indonesia, una vez que se embarque en recortes de tasas, lo haga de manera agresiva ya que los riesgos globales siguen siendo elevados, incluidos los provenientes de la nueva administración estadounidense. El ritmo de la flexibilización estadounidense también influirá en futuras decisiones de BI, especialmente porque el mercado está dividido sobre si la Fed recortará 25 o 50 puntos básicos más tarde el miércoles.

Leer: La Reserva Federal iniciará recortes de tipos y señalará los próximos pasos

«El recorte de tasas del BI no dañará la moneda local, suponiendo que la Reserva Federal también comience a reducir sus tasas de manera inminente y que Estados Unidos no caiga en recesión», dijo Alvin Tan, jefe de estrategia cambiaria para Asia en el Royal Bank of Canada en Singapur. «En un entorno de riesgo global positivo, el ciclo descendente del BI alentará a los inversores extranjeros a comprar más bonos del gobierno indonesio, fortaleciendo así la rupia en el proceso».

—Con la ayuda de Matthew Burgess, Ditas Lopez, Eko Listiyorini y Claire Jiao.

(Todas las reformulaciones con comentarios adicionales del gobernador de BI y analistas).

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